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安信外洋发布研讨讲演称，督察361度（01361）“买入”评级，预测2024/2025/2026年EPS为0.56/0.64/0.72元，见地价6港元。前年公司获纳入港股通明，阛阓温煦度得回进一步擢升最新第四色网站，也有助提高交游量与通顺性。在陡然分层的布景下，陡然者将愈加温煦居品的品性、功能性和科技性，公司也会抓续推出新品以霸占更多阛阓份额。
安信外洋主要不雅点如下：
Q2活水督察快速增长，电商弘扬亮眼
24Q2，361度成东谈干线下活水同比增长约10%，童衣线下同比增长中双位数最新第四色网站，线下增速环比放缓，但成绩于公司线上线下的互异化定位，电商抓续高增长，同比录得30-35%的增长。618技巧，公司电商渠谈销售额同比增长94%，位各国居品牌第三，销量增长99%，位列行业第一，全渠谈尖货销量超24万件，同比增长167%。
库存及扣头督察健康，店效有望进一步擢升
Q2库销比为4.5-5，督察健康水平；扣头约71折，受益于性价比品牌的订价上风，扣头环比和同比均基本抓平，但离疫情前7.5折的水平还有一定空间。售罄率预测80%，保抓致密态势。门店方面，24Q2成东谈主门店预测督察净加多态势，成东谈主及儿童平均门店面积均有擢升，当今成东谈主门店平均店效接近200万，童衣门店平均店效100-130万，下半年童衣店效有望跟着五代店的占比擢升而进一步提高。
淫姐姐网新品迭代及代言东谈主资源助力品牌影响力彭胀
公司抓续加强居品迭代，擢升居品品性同期链接体现功能性及质价比心智。跑步鸿沟推出主打相识复旧的泰坦家眷系列，擢升居品缓震性能、舒赶走、耐磨度，优化跑步体验。篮球鸿沟结合代言东谈主资源，4月推出订价799的Big35.0QuickPRO，6月推出Supernova2.0Pro。同期，公司通过明星代言东谈主、IP联动等时势推出调动居品，眩惑年青陡然群体温煦，抓续丰富品牌的年青化抒发。跟着巴黎奥运的到来，公司也将围绕代言东谈主约基奇伸开营销当作，助力品牌影响力擢升。
风险指示：宏不雅经济下行，库存积压；行业竞争加重；新品销售不足预期。
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